Обзор рынков мяса птицы и свинины

•      Российские производители мяса совершили прорыв, увеличив с 2010 г. по 2020 г. производство мяса всех видов на 57% до 11,2 млн т в убойном весе, в т.ч. производство мяса птицы выросло на 76% до 5 млн т, свинины на 83% до 4,3 млн т.

•      С 2010 г. по 2020 г. в РФ уровень самообеспеченности мясом (отношение производства к потреблению) вырос с 72% до уровня выше 100%.

•      В результате стремительного роста производства мяса, направленного на замещение импорта, мясо стало доступнее для потребителей - в 2010-2020 гг. реальные цены на свинину снижались на 2,1% CAGR, на мясо птицы - на 2,6% CAGR.

•      На этом фоне происходит процесс консолидации отрасли крупнейшими вертикально­интегрированными холдингами. Доля ТОП-10 производителей мяса птицы с 2010 г. по 2020 г. выросла с 43,7% до 51,5%, свинины - с 20,8% до 48,6%.

•      В условиях насыщения внутреннего рынка и снижения реальных цен на продукцию, производители вынуждены выходить на зарубежные рынки сбыта, развитие которых становится главным драйвером продолжения роста производства мяса в РФ. С 2016 г. по 2020 г. экспорт свинины и мяса птицы вырос в 3 раза до 0,5 млн т, однако он все еще незначителен относительно общего объема производства данных видов мяса (5,3% в 2020 г.).

ФАКТОРЫ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ БУДУЩЕЕ ДВИЖЕНИЕ РЫНКА:

•      Рост цен на компоненты себестоимости мяса (зерновые культуры, шроты, ветпрепараты), на фоне не растущих из-за перенасыщения внутреннего рынка цен на мясо, усиливает давление на неэффективных производителей и ускоряет процесс консолидации отрасли путем их ухода с рынка или поглощения вертикально­интегрированными холдингами.

•      Крупнейшие холдинги смещают вектор с наращивания производства за счет строительства новых мощностей на поглощение менее крупных производителей и повышение операционной эффективности через увеличение степени обеспеченности собственными компонентами кормов (покупка сельхозугодий, строительство МЭЗов (Черкизово, Мираторг), повышение глубины переработки продукции (приобретение ГАП Ресурс, ГК Черкизово региональных переработчиков мяса).

Насыщенность внутреннего рынка мяса птицы, экспортные поставки активно растут

                                                                                                        Источники данных на слайде: Росстат, OECD - FAO, USDA Росптицесоюз, ФТС

■   Россия в 2020 г. занимала пятое место в мире по производству мяса ■ птицы, уступая США, Китаю, Бразилии и ЕС.

■   Производство птицы росло с 2000 г., при этом темп роста замедлился: CAGR 14,0% в 2000-2010 гг.; 5,8% в 2010-2020 гг.

■   Основным драйвером роста производства с 2010 по 2017 годы являлся рост внутреннего потребления населением (5,1% CAGR). Вторым по значимости фактором стало замещение импорта (сократился на 68% за данный период).

■   Пики прироста в 2011-2012 гг. (на 13% в год) связаны с вводом в эксплуатацию новых очередей крупных птицеводческих комплексов (компании из ТОП-10 обеспечили около 70% прироста); в 2014-2015 гг. (на 8,5-9% в год) - с необходимостью замещения снижающегося потребления более дорогой свинины (компании из ТОП-5 обеспечили около 35% прироста).

■   С 2017 г. объем производства остается постоянным - на уровне около 5 млн т. Уровень самообеспеченности с 2010 г. по 2020 г. вырос с 81% до 101,3%.

■             Потенциал роста производства за счет внутреннего потребления исчерпан. Драйвером роста производства мяса птицы в будущем может стать экспорт, который начал быстро расти с 2017 г. В 2018 г. был утвержден федеральный проект «Экспорт продукции АПК» для стимулирования развития экспорта, а также достигнуты договоренности о поставках мяса птицы в Китай. Экспорт с 2016 г. по 2020 г. рос темпом 15,8% CAGR, но доля экспорта по отношению к производству все еще низкая - 5,8% в 2020 г.

■             Основные надежды в развитии экспорта мяса птицы связаны с ростом поставок в страны Юго-Восточной Азии, в первую очередь в Китай, и Ближневосточный регион (Саудовская Аравия) - слайд 7.

■             Важный тренд в отрасли - продолжающийся процесс консолидации. Доля ТОП-10 производителей с 2010 г. по 2020 г. выросла на 7,8 п.п. с 43,7% до 51,5%. Процесс консолидации может ускориться по мере усиления давления на неэффективных производителей на фоне растущей себестоимости и ограниченных возможностей увеличения цен на готовую продукцию.

■             В 2021 г. производство мяса птицы может снизиться в пределах 4% г/г из-за сложной ситуации по гриппу птиц. Далее ожидается рост производства на уровне 100-150 тыс. т в год за счет региональных проектов крупнейших игроков, а также перезапуска площадок, приобретаемых ими в банкротстве.

Производство свинины растет, импорт «обнулился», развитие экспорта под вопросом

■   Производство на ТОП-10 свиноводческих предприятиях за эти 10 лет росло быстрее, чем в остальных хозяйствах: 15,7% CAGR (+1,59 млн т) против 1,8% CAGR (+0,35 млн т).

■   Доля ТОП-10 производителей в общем объеме производства в хозяйствах всех категорий выросла с 20,8% в 2010 г. до 48,6 % в 2020 г. Рост доли крупнейших игроков идет как за счет введения новых мощностей, так и за счет приобретения более мелких компаний. Потенциал поглощения менее эффективных производителей крупнейшими холдингами усилился на фоне стагнации цен и роста себестоимости. Так в 2019 г. Русагро приобрела 22,5% ГК «Агро-Белогорье» с перспективой консолидации в будущем.

■   Внутреннее   потребление свинины в 2019-2020 гг. превысило  уровень, предшествовавший кризису 2014 г., когда произошло падение потребления на 10,9% на фоне снижения покупательной способности населения. Росту потребления способствовали стабильные цены на свинину на протяжении последних 5 лет (слайд 5).

■   Основным драйвером роста производства с 2014 г. по 2018 г. являлось замещение импорта. К 2018 г. импорт сократился относительно 2013 г. на 91% до 86 тыс. т. В 2020 г. импорт снизился до околонулевых значений (11 тыс. т), уровень самообеспеченности вырос с 67,5% в 2010 г. до 104,6% в 2020 г.

■   Главным драйвером роста производства является развитие экспорта, который удвоился в 2020 г. к прошлому году (до 200 тыс. т) в основном за счет роста поставок во Вьетнам в 5,6 раза г/г до 63 тыс. т и в Гонконг в 1.7 раза г/г до 48 тыс. т. Однако в 2021 г. ожидается сохранение экспорта на уровне 2020 г., что связано с отсутствием доступа на рынок Китая из-за АЧС. Это будет создавать давление на цены (слайд 8).

■   В 2021 г. производство свинины вырастет на 3-4% г/г за счет реализации новых проектов, вт.ч. крупнейшими холдингами (проект удвоения мощностей свиноводства от группы Мираторг; строительство свиноводческих комплексов группой Русагро в Приморье мощностью 75 тыс. т в год - запуск в 2021 г., выход на полную мощность в 2023 г.).

Рост цен на мясо остановился после насыщения внутреннего рынка

■   Номинальные цены на мясо птицы имеют слабоположительный ценовой тренд, цены на свинину имеют тренд на снижение. Основным фактором, сдерживающим рост цен, помимо снижающихся доходов населения, является исчерпание потенциала внутреннего спроса на мясо (слайд 9) при растущем предложении свинины.

■   Ситуация осложняется тем, что торговля на экспортных рынках до 2016 г. шла в ограниченных объемах, основное внимание производителей было нацелено на внутренний рынок, доля импортной продукции на котором была существенной.

■   Сейчас, когда рост предложения оказывает давление на цены, бизнес направил все усилия на развитие экспортных поставок. В результате, экспорт мяса в 2020 г. вырос на 55% г/г до 521 тыс. т, из которых 56% или 294 тыс. т составили поставки мяса птицы. Половина объема экспортированной птицы ушло в Китай (рост поставок в 2,3 раза г/г).

■   Россия по прежнему сохраняет потенциал наращивания экспорта мяса птицы, в т.ч. в Китай и страны Ближнего Востока (слайд 7). Рост экспорта свинины под вопросом по причине отсутствия доступа на рынок Китая и усиления конкуренции на рынках Вьетнама и Гонконга. Это будет оказывать давление на цены в 2021 г., с учетом прогноза роста производства свинины на 3-4% г/г.

■   В 2010-2020 гг. цены на мясо птицы и свинину росли медленнее потребительской инфляции и цен на сырье: мясо птицы - 4,5% CAGR, свинина - 5,1% CAGR, ИПЦ на продовольственные товары -7,3% CAGR, пшеница - 13,7% CAGR. Цены на мясо в реальном выражении падают. Это приводит к уходу с рынка неэффективных предприятий на фоне роста затрат на производство, в частности:

■ ГАП Ресурс в 2020 г. приобрела крупнейшую птицефабрику Оренбургской области «Уральский бройлер» мощностью до 80 тыс. т продукции в год,

■ в 2019 г. «Белая Птица» (№6 по производству мяса птицы в 2018 г. с объемом 260 тыс. т) сократила производство на 50% г/г до 130 тыс. т в результате финансовых сложностей, а в марте 2021 г. ГАП Ресурс договорилась с банком Траст об аренде законсервированной площадки «Белая птица Ростов», где планирует возобновить производство.

■   Возможности для дополнительного заработка открываются для производителей, которые, кроме выращивания и убоя, специализируются на глубокой переработке мяса и выпуске высокомаржинальной продукции: мясных продуктов в потребительской упаковке, колбасных изделий и мясных полуфабрикатов. Крупнейшие производители мяса уже идут в этом направлении:

■ в 2020 г. ГК Черкизово для увеличения мощностей мясопереработки приобрела у Cargill завод в Тульской обл. по производству мясных полуфабрикатов мощностью 20 тыс. т, а в феврале 2021 г. появилась новость о договоренности ГК Черкизово о покупке у финской группы Atria производства мясных продуктов в Ленинградской области мощностью 39 тыс. т в год.

■ ГАП Ресурс в 1 кв. 2021 г. купила крупного производителя мясопродуктов (бренды «Дым Дымыч», «Россиянка», «Честный рецепт»), годовая мощность производства которого составляет около 40 тыс. т.

■ Прогноз объемов экспорта мяса птицы, который дает Росптицесоюз, выглядит достижимым в связи с открытием рынков Китая, Ближнего Востока и стран Африки. Данные рынки являются наиболее привлекательными для поставщиков из РФ, так как цена предложения на них фактически в 2 раза превышает цены поставки из РФ на прочих направлениях.

■   Открытие Research оценивает потенциал роста поставок в Китай и страны Ближнего Востока как ограниченный. Достижение Китаем доли 50-60% в структуре экспорта мяса птицы из РФ выглядит выполнимой задачей на фоне слабого рубля, географической близости и ограничений в поставках мяса из США и Бразилии вследствие пандемии. При этом совокупный импорт мяса птицы в Китай в 2020 г. составил 1 млн т, в 2021 г. прогнозируется снижение импорта до 0,84 млн т за счет роста внутреннего производства в Китае.

■   После разрешения ситуации с COVID-19, поставщикам из РФ придется конкурировать за китайский рынок с крупнейшими мировыми поставщиками мяса (США и Бразилия), доля которых на мировом рынке мяса птицы в 2020 г. составила 60% (7,1 млн т). При этом в 2021 г. ожидается рост импорта в Саудовскую Аравию на 5% г/г до 650 тыс. т, в ОАЭ на 6% г/г до 445 тыс. т, в Гану на 7% г/г до 315 тыс. т, и российские поставщики имеют все шансы увеличить долю рынка в этих странах.

■   В связи с сокращением производства мяса птицы из-за гриппа птиц и дефицита инкубационного яйца на рынке, цены на мясо птицы в 2021 г. возобновили рост. Цены достигли пика в марте 2021 г., в 3 декаде марта отмечается их небольшое снижение. По прогнозу Открытие Research, цены будут снижаться до уровня равновесной цены (около 100 руб./кг в убойном весе), начиная с мая 2021 г.

■   На рынке свинины сохранится перепроизводство при низком потенциале наращивания экспорта.

■   В 2021 г. Открытие Research прогнозирует рост цен производителей на мясо птицы на уровне 8% г/г вследствие сокращения производства и эффекта низкой базы в 2020 г., цен на свинину - на 1% г/г.

■   Дальнейшая динамика цен будет зависеть от исполнения планов по развитию экспорта мяса, так как ожидать существенного роста внутреннего потребления при текущем уровне благосостояния не приходится.

■   Потребление мяса в России находится выше среднего уровня потребления для стран с аналогичным уровнем ВВП на душу населения (слайд 9), поэтому мы ожидаем незначительного роста потребления мяса с 77 кг/чел. в год в 2019 г. до уровня 81 кг/чел. в год к 2025 г.

Потребление мяса и рыбы растет вместе с уровнем благосостояния населения

■   Уровень потребления мяса имеет логарифмическую связь с уровнем ВВП на душу населения по паритету покупательной способности.

■         На графике выделяются страны с невысоким ВВП и высоким уровнем потребления мяса (Аргентина, Бразилия). Высокий уровень потребления мяса объясняется развитостью отрасли мясного скотоводства в этих странах и, как следствие, более низкими внутренними ценами на говядину. В 2020 г. Аргентина и Бразилия вместе произвели 22% от общего объема производства говядины в мире.

—        ■ Некоторые страны с высоким уровнем ВВП и низким уровнем потребления мяса потребляют рыбу на уровне, значительно превышающем среднемировой (20,4 кг/чел. в 2017-2019 гг.): Норвегия - 54,7 кг, Япония - 45,4 кг, Корея - 56,2 кг.

■         Данные по РФ полностью подтверждают выявленную зависимость. Среднедушевое потребление мяса непрерывно росло с 2000 г. по 2019 г. по мере роста ВВП на душу населения. Дальнейший рост уровня потребления в РФ будет зависеть от уровня благосостояния общества.

Материал для Вас подготовлен командой аналитиков единого центра экспертизы по макроэкономике, рынкам и отраслям «Открытие Research». Аналитический отчет носит ознакомительный характер, представленная в нем информация не является гарантией или обещанием доходности вложений в будущем

С уважением,
Команда "Агро Практика"